招商银行总行:短期内震荡调整依然是主基调
来源:我爱卡 小编:夏元元 发布时间:2012年11月27日
内容导读:
近期上周汇丰PMI数据开始回升至扩张区间。同时资金面也受月末的影响,开始小幅回升,加上部分交易型机构的获利了结,下半周开始,市场收益率开始出现小幅反弹。从业已得知的11月份先行数据上看,虽然诸如PMI等数据的反弹已经成为市场共识,但经济回升的速度并不会特别快。
招商银行总行:短期内震荡调整依然是主基调
近期上周汇丰PMI数据开始回升至扩张区间。同时资金面也受月末的影响,开始小幅回升,加上部分交易型机构的获利了结,下半周开始,市场收益率开始出现小幅反弹。从业已得知的11月份先行数据上看,虽然诸如PMI等数据的反弹已经成为市场共识,但经济回升的速度并不会特别快。
本次PMI反弹的推升动力来源于生产和采购库存等分项指标,新订单反而出现回落。这表明目前市场总需求并未完全复苏,PMI 反弹明显受到诸如圣诞订单及补库存等季节性因素的影响。我们判断11 月份数据虽然延续回暖势头,但环比抬升幅度不会特别大。部分数据,如消费等依然具备不确定性。这意味着短期内难以出现单边的利多或利空信号,小幅震荡调整依然是市场主基调。
从近段时间的市场交投看,前期回暖的主要核心动力来源于配臵机构的在一级市场需求的增加,但推动现券市场收益率下行的主要是以外资行为主的交易型机构,而下行及反弹的主力也是国债及低评级信用债。相比较而言,本轮配臵机构更加看重于金融债等具备高票面及高税收利差等因素。这两者在近段时间走势均较稳,波动幅度明显低于国债。
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